Rasm manbasi: CNBC

 

21-oktabrda AQShning 10 yillik obligatsiyalari bo‘yicha daromadlilik 4,21% ga ko‘tarildi, bu 2007-yil avgustidan beri eng yuqori ko‘rsatkichdir.

AQSh obligatsiyalari rentabelligi jahon bozorlarida qiziqish markazida bo'ldi va bu yilgi keskin o'sish moliyaviy bozorlarda keskin o'zgaruvchanlikka olib keladigan ogohlantiruvchi signal sifatida qabul qilindi.

Ushbu ko'rsatkichning rivojlanishida bozorda shov-shuv bo'ladigan darajada dahshatli nima bor?

 

Nega men 10 yillik AQSh obligatsiyasiga e'tibor qaratishim kerak?

AQSH obligatsiyasi - bu AQSH hukumati tomonidan chiqarilgan obligatsiya, asosan veksel.

U AQSh hukumati tomonidan ma'qullangan va dunyoda xavf-xatarsiz aktiv deb hisoblanadi va yuqori baholanadi.

Va biz AQSh obligatsiyalari bo'yicha ko'rayotgan daromadlar aslida tegishli hisob-kitoblardan olingan.

Masalan, 10 yillik AQSH obligatsiyasining joriy narxi 88,2969, kupon stavkasi esa 2,75%.Bu shuni anglatadiki, agar siz ushbu obligatsiyani o'sha narxda sotib olsangiz va uni muddatigacha ushlab tursangiz, foiz daromadi yiliga ikki foiz to'lovi bilan yiliga 2,75 AQSh dollarini tashkil etadi va agar siz uni kupon narxida to'lash muddatida qaytarib olsangiz, yillik daromadingiz 4,219% ni tashkil qiladi.

Shu bilan birga, AQShning qisqa muddatli qarzi siyosiy va bozor ta'siriga juda zaif, AQShning juda uzoq muddatli qarzi esa juda noaniq va likvid emas.

O'n yillik AQSH obligatsiyasi barcha muddatlar ichida eng faoli bo'lib, shuningdek, bank kreditlari stavkalari, shu jumladan ipoteka va barcha turdagi aktivlar bo'yicha daromadlilik uchun asos bo'lib xizmat qiladi.

Natijada, AQShning 10 yillik obligatsiyalari bo'yicha daromadlilik "xavfsiz stavka" sifatida keng e'tirof etilgan bo'lib, u aktivlar daromadliligining pastki chegarasini belgilaydi va aktivlar narxini belgilash uchun "langar" hisoblanadi.

So'nggi paytlarda AQSh obligatsiyalarining daromadliligining keskin o'sishi, asosan, Federal rezervning foiz stavkasini oshirishda davom etishi bilan bog'liq.

Xo'sh, foiz stavkalarining ko'tarilishi va g'aznachilik obligatsiyalarining daromadliligi o'rtasidagi bog'liqlik qanday?

Narxlarni oshirish siklida: obligatsiyalar bahosi emissiya stavkasi evolyutsiyasi bilan yaqindan o'zgaradi.

Yangi obligatsiyalar bo'yicha foiz stavkalarining ko'tarilishi eski obligatsiyalarning sotilishiga, sotilishi obligatsiyalar narxining pasayishiga, narxlarning pasayishi esa to'lov muddatigacha bo'lgan daromadning oshishiga olib keladi.

Boshqacha qilib aytganda, ilgari 99 dollarga sotib olingan foiz stavkasi endi 95 dollarga sotib olinmoqda.Uni 95 dollarga sotib olgan sarmoyador uchun to'lov muddati oshadi.

 

Ko'chmas mulk bozori haqida nima deyish mumkin?

AQShning 10 yillik obligatsiyalari daromadining o'sishi ipoteka stavkalarining oshishiga olib keldi.

Rasm manbai: Freddie Mac

 

O'tgan payshanba kuni Freddie Mac, 30 yillik ipoteka bo'yicha foiz stavkasi 6,94% gacha ko'tarilib, eng muhim 7% to'siqni buzish bilan tahdid qilgani haqida xabar berdi.

Uy sotib olish yuki har doimgidan ham yuqori.Atlanta Federal zaxira banki ma'lumotlariga ko'ra, o'rtacha AQSh uy xo'jaligi endi o'z daromadining yarmini uy sotib olishga sarflashi kerak, bu ikki yil ichida deyarli uch baravar ko'payadi.

Rasm krediti: Redfin

 

Uy-joy sotib olish bo'yicha ushbu og'ir yukni hisobga olgan holda, ko'chmas mulk bilan bog'liq operatsiyalar to'xtab qoldi: uy-joy sotish sentyabr oyida ketma-ket sakkizinchi oy pasaydi va ipoteka talabi 25 yil ichida eng past darajaga tushdi.

Ipoteka stavkalarining o'sishida burilish nuqtasi bo'lmaguncha, ko'chmas mulk bozorining tiklanishini tasavvur qilish qiyin.

Shunday qilib, biz 10 yillik g'aznachilik daromadlarining rivojlanishidan ipoteka stavkalarini bashorat qilishimiz mumkin.

 

Biz qachon cho'qqiga chiqamiz?

Tarixiy stavkalarning ko'tarilish davrlariga nazar tashlaydigan bo'lsak, AQShning 10 yillik obligatsiyalarining daromadliligi stavkani oshirish tsiklining eng yuqori cho'qqisida o'sishning oxirgi tezligidan oshib ketdi.

Sentyabr oyidagi stavkalar yig'ilishining nuqtali syujeti shuni ko'rsatadiki, joriy stavka o'sishi tsiklining oxiri 4,5 - 5% atrofida bo'ladi.

Shunga qaramay, 10 yillik AQSh obligatsiyalarining daromadliligi hali ham ko'tarilishi kerak.

Bundan tashqari, so'nggi 40 yildagi foiz stavkasini oshirish davrlarida 10 yillik AQSh obligatsiyalarining daromadliligi odatda siyosat stavkasidan chorak oldin cho'qqisiga chiqdi.

Bu shuni anglatadiki, AQShning 10 yillik obligatsiyalari bo'yicha daromad Fed foiz stavkalarini oshirishni to'xtatgunga qadar birinchi bo'lib tushadi.

Ipoteka stavkalari ham o'sha paytda ularning o'sish tendentsiyasini o'zgartiradi.

 

Va endi "tong otguncha eng qorong'u soat" bo'lishi mumkin.