Chorshanba kuni Fed o'zining so'nggi foiz stavkalari rezolyutsiyasini e'lon qildi, 50 bazaviy ball stavkasini oshirishni e'lon qildi va u iyun oyida balansini qisqartirishni boshlaydi.

Fed-ning bunday kuchli qat'iylashtirish siyosati uchun bozorning javobi juda optimistik ko'rinadi, bu bozor yomon yangiliklarga ta'sir qiladi.

S&P 500 qariyb bir yil ichida eng katta bir kunlik foiz o'sishiga erishdi va 10 yillik AQSh obligatsiyasi ham 3% ga tushib, bir marta 2,91% gacha tushib ketdi.

Sog'lom fikrga ko'ra, Fed foiz stavkasini oshirishni e'lon qildi, bu pul-kredit qattiqlashuvi, fond bozori ma'lum bir pasayish bo'ladi va bunga javoban AQSh obligatsiyalari ham ko'tarilishi mantiqan to'g'ri.Biroq, nima uchun kutilganiga zid bo'lgan reaktsiya bor?

Buning sababi shundaki, bozor Fed-ning harakatlarida (Price-in) to'liq baholangan va erta javob bergan.Bularning barchasi Fed-ning kutish boshqaruvi tufayli - ular foiz stavkasini oshirishdan oldin har oy foiz stavkalari yig'ilishlarini o'tkazadilar.Yig'ilishdan oldin ular bozorni pul-kredit siyosatidagi o'zgarishlarni qabul qilishga olib keladigan iqtisodiy taxminlarni etkazish uchun bozor bilan qayta-qayta va tez-tez muloqot qilishadi.

Darhaqiqat, o'tgan yilning oxiridayoq, Fed raisi Pauell qayta tayinlanganidan so'ng, u avvalgi kaptar uslubini o'zgartirdi va tajovuzkor bo'ldi.

Fed-ning "kutish boshqaruvi" ostida bozorning taxminlari qisqarish bo'ladimi yoki yo'qmi, foiz stavkasi oshishiga o'zgardi va 25 bazaviy punktdan 50 bazaviy punktga ko'tarildi.Tez-tez soxtalik ta'siri ostida, nafratning ko'tarilishi nihoyat hatto 75 ta bazaviy punktga aylandi.Nihoyat, Fedning "kabutar partiyalari" stavkalarni 50 bazaviy punktga oshirdi.

Oldingi 25 ta bazaviy punktlar bilan taqqoslaganda, 50 ta bazaviy punkt va jadvalni qisqartirish bo'yicha kelgusi reja, shubhasiz, juda tajovuzkor.Nihoyat, natija "kutishlar doirasida" bo'ldi, chunki Fed 75 bazaviy punktni kutgan edi.

Bundan tashqari, Pauellning nutqi, shuningdek, foiz stavkalarining ko'proq o'sishi ehtimolini istisno qildi, bu esa bozor kayfiyatining sezilarli yaxshilanishiga olib keldi va haddan tashqari qattiqlashuv haqidagi xavotirlarni engillashtirdi.

"Qo'rqinchli signallarni" bunday uzluksiz erta chiqarish orqali Federal rezerv kutishlarni boshqarishni amalga oshiradi, bu nafaqat keskinlashuv tsiklini tezlashtiradi, balki bozorni tinchlantiradi, natijada "Boots qo'nish" effekti paydo bo'ladi, shuning uchun u siyosatning o'tish davrini oqilona va barqaror o'tkazish.

Fed-ning kutishlarni boshqarish san'atini tushungan holda, foiz stavkalari ko'tarilganda biz juda vahima qilishimiz shart emas.Ma'lum bo'lishi kerakki, eng xavfli narsalar kurs eng yuqori nuqtadan tushgunga qadar sodir bo'lmaydi.Bozor allaqachon "umidlarni" hazm qilgan bo'lishi mumkin va hatto stavkaning oshishi ta'sirini muddatidan oldin naqd qilgan bo'lishi mumkin.

Kutishlar qanchalik mukammal bo'lmasin, Fed hali ham radikal pul-kredit siyosati yo'lida ekanligini yashira olmaydi;ya'ni xazina stavkalari yoki ipoteka stavkalari ko'tariladimi, qisqa muddatda burilish nuqtasini ko'rish qiyin.

Asosiy xabar shundaki, aprel oyi inflyatsiya ma'lumotlari kelgusi hafta e'lon qilinadi;inflyatsiya ma'lumotlari orqaga qaytsa, Fed foiz stavkalarini oshirish tezligini sekinlashtirishi mumkin.

Kelgusi oylarda Fed, ehtimol, xuddi shu taktikani takrorlaydi, bu esa bozorni kutishni boshqarish orqali oldindan hazm qilishga imkon beradi.Biz imkon qadar tezroq joriy past foiz stavkalarini qulflashimiz kerak;qadimda aytganidek, qo'ldagi qush butaning ikki qushiga arziydi.

Yuqoridagilarni savdo sohasidagi jumla bilan umumlashtirish mumkin: Mish-mishni sotib ol, yangiliklarni sot.